“消費盛宴”助日本GDP大增6.7%【2】

經濟風險若隱若現

市場人士指出，今年4月1日，日本如期將消費稅從此前的5%上調至8%，受此影響在第一季度，日本國民消費熱情高漲、企業投資活動積極，一定程度上為當季日本經濟向好加大動力。但消費稅增長前的擴大投資將可能帶來的是隨后的內需萎縮，日本經濟面臨一定下行風險。

日本共同社9日的評論指出，日本一季度的GDP增速創下自2011年三季度因基數效應增長10.8%以來的最高紀錄。但這樣的增速不可持續，二季度隨著消費回落必將出現大幅下滑。其調查的市場人士大多預測日本二季度GDP增速將跌至負4%以下。

高盛集團分析師指出，在一季度的“消費盛宴”過后，預計日本二季度實際GDP將收縮4%以上，而日本央行繼續放寬貨幣政策以刺激經濟將更早提上日程。

知名金融博客ZeroHedge也撰文指出，在消費稅上調導致的提前消費后，二季度的日本國內需求將受到重創。雖然1997年一季度的個人消費支出環比增幅創下歷史紀錄，但其同樣是由消費稅上調帶來的提前消費造成的。而在1997年二季度，個人消費支出環比大降超3%，如果以史為鑒，那么二季度GDP的個人消費環節無疑將遭到重創。屆時日央行或受到更強的寬松壓力。

野村證券最新研報指出，日本第一季度，包括部分未公布的第二季度經濟數據都將受到較大的臨時性因素制約。日本政府在今年4月1日開始上調消費稅，這刺激了日本民眾和企業的提前消費需求。雖然經濟風險值得重視，但也注意到了日本經濟的一些亮點。例如，日本當季設備投資增長主要是由于消費稅上調所致，但7.6%的環比增速也顯示出企業商業信心穩健。而由于日本過去經歷了十余年的通貨緊縮，出口形勢不景氣，投資回報率也不穩定，企業往往選擇消極投資，并傾向于縮減公司規模以求自保。記者 張枕河