日媒：日元實力處40余年來谷底 或將進一步走弱

日元實際有效匯率變化表（日經中文網）。

據日本《經濟新聞》10日報道，日元匯率急速下滑，日本銀行(央行)數據顯示，日元對日本貿易伙伴國貨幣的綜合價值的“實際有效匯率”行情正處于1973年1月以來時隔約42年的最弱水平。

1973年，當時的日元匯率為1美元兌約300日元。自1973年2月改為浮動匯率制以來，目前的日元實際有效匯率處于歷史最低水平�？梢哉f包括對美元、歐元和亞洲各國貨幣，日元匯率均出現了歷史性的全面貶值。在對出口構成近年來少見的利好因素的同時，對于進口和日本人海外旅游則有可能構成強烈沖擊。

報道指出，日元匯率自10月底日本銀行實施追加貨幣寬松以來，持續呈現貶值態勢。在12月5日的紐約市場，一度貶值至1美元兌121.69日元，創出約7年零4個月的最低點。以2010年為100的日元實際有效匯率截至11月中旬降至70.88，處于1973年1月的68.88以來的最低水平。有分析認為日元價值還將進一步走弱。

日元的“實力”下降意對于出口企業來說，借助日元貶值和低通貨膨脹，與海外的競爭條件將迎來歷史性的有利局面。但是，日本出口仍然增長乏力，有分析認為原因在于日本企業在海外的當地生產比例提高等結構性因素。

訪問日本的外國游客最近急劇增加，積極促進了高價產品的消費等。如果綜合考慮日元貶值和物價差異，對于外國人在日本購物來說，可以說如今是40多年來的有利時機。

而對于需要進口原材料等的企業來說，則意味著負擔加重。目前的日元對美元匯率與2007年前后處于基本相同的水平，但“與當時相比，目前日元貶值負擔的實際感受正在加強”(瑞穗銀行分析師唐鐮大輔)。此外，東京大學教授伊藤元重指出，“如果觀察實際有效匯率，會發現進口環境處于歷史上最糟糕的時期。對于從海外進口原材料的行業，情況尤其嚴峻”。

實際有效匯率即使創出歷史性低點，也很難說日元已經接近觸底。很多觀點認為“日美兩國的貨幣政策差異以及日本出現貿易逆差等日元面臨的結構問題已經明顯變化，日元貶值將進一步加劇”(三菱UFJ摩根士丹利證券分析師植野大作)。

但也有分析認為，過度的日元貶值遲早將反彈至日元升值軌道。東京大學伊藤教授預測稱，“實際有效匯率由于名義日元匯率的反轉和物價的上升，遲早會重返上行走勢”。